Inúmeras matérias de jornal atribuem à psicanalista e socialite Eleonora Mendes Caldeira o status de inspiradora dessa música. Uma das poucas vezes em que Chico falou publicamente sobre o assunto foi no DVD À flor da pele:

Todo mundo gosta [..] de querer ligar canções ou obras à vida de seus autores, o que glamoriza a biografia, mas empobrece a imaginação 1.1 O que acontece também é que você pode fazer canções e depois atribuir, dar de presente... [..] Ah! Essa foi pra você". Você pode fazer uma cancão pra determinada pessoa e tal. [..] A cancão é feita pensando na pessoa, mas o que vem depois, as palavras que estão ali, não são biográficas. Os nomes que estão nas canções... não me lembro no meu caso de ter feito... [..] Outros fazem. [..] As minhas são todas inventadas. [..] Aguela menina era bonita. Você não vai botar isso na entrevista. Hoje ela é uma senhora. [..] Eu lembro que ia a missa dos dominicanos... eu e a minha turma... pra ver a Eleonora. Ela era simplesmente maravilhosa [..] mas eu não ousava chegar muito perto [..] Tinha medo de tirar pra dançar porque podia levar uma tábua, como se dizia na época. Mas depois que eu virei famoso, deu pra chegar a ela sem medo de levar tábua.

Como se vê, ele não disse um sim ou um não peremptório. As irmãs Ana de Holanda (Bahia) e Maria do Carmo (Pi) tem outra versão. Garantem que quando Chico terminou "Morena dos olhos d'água", ligou para mais de uma mulher dizendo serem elas a musa.

[Wagner Homem, Histórias de canções - Chico Buarque, Texto Editores Ltda (Leya), São Paulo, 2009, pp. 39-40]